PEG výpočet

PEG kalkulačka nám umožní rychle a snadno vypočítat PEG poměr (Price/Earnings to Growth) a zjistit, zda je akcie podhodnocena nebo nadhodnocena.


Jak vypočítat PEG

Do kalkulačky zadáme:

  • P/E poměr (angl. Price-to-Earnings ratio) – tedy cenu akcie dělenou ziskem na akcii (EPS),
  • očekávaný roční růst zisku (angl. Expected annual EPS growth) (%) – například 10% růst zadáme jako 10,
  • klikneme na tlačítko „Vypočítat“,
  • kalkulačka vypočítá PEG poměr a určí, zda je akcie nadhodnocená nebo podhodnocená,
  • kalkulačka umožňuje vypočítat jakoukoli neznámou hodnotu po zadání dvou známých.

Co je PEG

PEG poměr (Price/Earnings to Growth) je investiční ukazatel, který rozšiřuje klasický poměr ceny a zisku (P/E) o faktor očekávaného růstu zisku společnosti.

  • poměr ceny a zisku (P/E) sám o sobě říká, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za 1 euro (usd, czk,..) zisku,
  • PEG však zohledňuje také budoucí růst – čímž dává lepší obraz o tom, zda je akcie férově oceněna.

Pokud akcie vypadá draze podle P/E poměru, ale zisky firmy rychle rostou, může být investice stále výhodná.

  • PEG < 1 často znamená, že akcie je podhodnocena,
  • PEG > 1 může znamenat nadhodnocení.

Vzorec pro výpočet PEG

PEG = (P/E) / Očekávaný roční růst zisku

Omezení vstupů:

  • Poměr P/E > 0
  • Roční růst zisku (očekávaný) (%) > 0
  • PEG pomer > 0

Příklad pro výpočet PEG

Představme si, že jsme soukromý investor a chceme investovat do společností pro náš budoucí příjem. Rozhodneme se přes makléře koupit ETF fond kopírující index S&P 500, tedy balík akcií 500 největších amerických společností.

Na finančním portálu Bloomberg.com zjistíme statistiky poměru P/E, který představuje přibližně hodnotu 26, a podle analytického odhadu společnosti Morgan Stanley je očekávaný roční růst zisku (Earnings per Share, EPS) přibližně 10 %.

Chceme zjistit PEG poměr a určit, zda je koupě spíše nadhodnocena nebo podhodnocena.

Řešení:

PEG = 26 / 10 = 2,6

Výsledek (interpretace):

  • PEG = 2,6 znamená, že za každé procento očekávaného růstu zisků platíme relativně vysokou cenu,
  • Index S&P 500 je v tomto případě nadhodnocený podle PEG, což nám jako investorovi naznačuje, že bychom měli být při nákupu opatrní nebo zvážit diverzifikaci,
  • pokud by byl růst vyšší, například 26 %, PEG by byl 1,0, což by znamenalo férové ​​ocenění,
  • naopak, pokud by PEG klesl pod 1, investice by působila velmi atraktivní – cena by byla nízká vzhledem k růstovému potenciálu.

Tento příklad ukazuje, že PEG pomáhá investorům odhalit, zda platí za akcie přiměřenou cenu vůči očekávanému růstu. Nestačí sledovat pouze P/E, protože vysoký P/E může být odůvodněn i vysokým růstem zisků.

Príklad výpočtu PEG pro ČEZ (rok 2026)

Na oficiální stránce skupiny ČEZ jsou zveřejněny odhady čistého zisku na rok 2026 od analytiků:

  • Čistý zisk (průměrný odhad) pro rok 2026: 33,3 mld Kč.
  • Čistý zisk (průměrný odhad) pro rok 2025: 27,9 mld Kč.

Odhady jsou založeny na konsenzu analýz vydaných mezi zářím 2025 a únorem 2026.

Protože čistý zisk na akcionáře reprezentuje peníze, které připadnou investorům, lze jej použít jako proxy pro EPS (zisk na akcii), pokud počet akcií zůstává přibližně stejný.

Na portálu Yahoo Finance pro ČEZ však nejsou tyto metriky (EPS growth / očekávaný růst zisku) k dispozici, proto musíme růst EPS odhadovat z dostupných dat o čistém zisku z konsenzu analytiků.

Růst zisku mezi 2025 a 2026:

33,3 − 27,9 = 5,4 mld Kč

Růst v procentech = (5,4 / 27,9) × 100 ≈ 19 %

Tento údaj použijeme jako očekávaný růst EPS (%) do vzorce PEG.

P/E můžeme převzít z Yahoo Finance na https://finance.yahoo.com/quote/CEZ.PR/key-statistics/ (ukazovatel Forward P/E) který je přibližne na úrovni 23 (ke dni 9.4.2026).

Výpočet PEG:

PEG = (P/E) / očekávaný růst EPS (%)

PEG = 23 ÷ 19 ≈ 1,21

Výsledek a interpretace:

S Forward P/E = 23 a očekávaným růstem EPS ≈ 19 % je PEG ≈ 1,21 pro ČEZ na rok 2026.

  • hodnota 1,21 je mírně nad 1, což naznačuje, že trh si akcie oceňuje trochu výše než odpovídá očekávanému růstu zisku,
  • nejde o dramatické nadhodnocení, ale investor platí o něco více za každou jednotku růstu EPS, než by odpovídalo „spravedlivé“ hodnotě.

Nejčastěji kladené dotazy (FAQ)

K čemu je PEG poměr vhodný při porovnávání více akcií?

PEG poměr umožňuje investorům srovnávat akcie firem s různým P/E a růstovými očekáváními. Pomáhá identifikovat, které akcie jsou relativně levné s ohledem na budoucí růst.

Může se PEG použít na společnosti s negativním růstem zisku?

Ne, PEG není vhodný pro firmy s očekávaným poklesem EPS. V takovém případě se doporučují jiné ukazatele, jako P/S nebo Cash Flow multiplikátory.

Jak často se mění data pro PEG?

P/E a očekávaný růst EPS se aktualizují podle kvartálních výsledků firem a odhadů analytiků, proto se PEG může měnit každý kvartál nebo podle nových předpovědí.

Je PEG vhodný pro krátkodobé investování?

PEG je spíše nástroj pro střednědobé a dlouhodobé investování, neboť vychází z očekávaného růstu zisku v budoucnosti. Pro krátkodobé obchody jsou vhodnější technické ukazatele.

Co znamená, má-li PEG velmi vysokou hodnotu?

Velmi vysoké PEG (např. >2,5) může naznačovat, že investoři proplácejí akci vzhledem k očekávanému růstu, což zvyšuje riziko nadhodnocení.

Jak se PEG liší od klasického P/E poměru?

PEG zohledňuje očekávaný růst zisku, zatímco P/E hodnotí pouze aktuální cenu akcie ve vztahu k současnému zisku. PEG tak poskytuje přesnější obraz o tom, zda je akce férově oceněna vzhledem k budoucímu růstu.

Může se PEG používat pro malé nebo startupové firmy?

U malých a rychle rostoucích firem může být PEG velmi vysoký nebo nepraktický, neboť růst EPS je často velmi volatilní. PEG je spolehlivější u stabilnějších společností s předvídatelnými zisky.

Jak interpretovat PEG v různých odvětvích?

PEG se liší podle odvětví – technologické firmy často mají vyšší PEG kvůli vysokému růstu, zatímco utility nebo výrobní firmy mají nižší PEG. Porovnáváme proto PEG v rámci stejného sektoru, ne mezi zcela odlišnými odvětvími.

Kdy je PEG vhodný vs. P/S, EV/EBITDA?

PEG je ideální pro firmy s předvídatelným růstem zisku, protože zohledňuje očekávaný růst EPS. Naopak:

P/S (Price-to-Sales) se hodí pro startupy nebo firmy se záporným ziskem, kde EPS ještě není stabilní.
EV/EBITDA je vhodné pro kapitálově náročné firmy, kde P/E a PEG mohou být zkreslené vysokým dluhem nebo odpisy.

PEG tedy doplňuje, ale nenahrazuje jiné multiplikátory – vždy záleží na fázi firmy a odvětví.

Jak se PEG mění v krizových obdobích?

V krizích se očekávaný růst zisku často snižuje, takže PEG může prudce růst i bez změny ceny akcie. To znamená, že akcie může vypadat nadhodnoceně podle PEG, i když cena není dramaticky vysoká. Proto je v takových obdobích vhodné PEG kombinovat s dalšími ukazateli a analyzovat kontext sektoru a makroekonomické podmínky.

Jak ovlivňuje PEG dividendový výnos?

PEG nezohledňuje dividendy. Vyšší dividendový výnos může zlepšit atraktivitu akcie i při vyšším PEG, protože část výnosu investor získává přímo formou dividend. Pro komplexnější pohled se často používá metrika PEGY = (P/E) /(EPS + dividendový výnos).

Zdroje: